주식으로 돈 버는 기본적 분석법

주식 매매를 하는 투자자들이 기업의 가치를 분석하는 방법으로 크게 2가지를 합니다.

바로, 기본적 분석(fundamental analysis)과 기술적 분석(technical analysis)입니다.

'주가는 기업의 가치에 수렴한다'라고 말하는 기본적 분석에 대해 알아보겠습니다.

 

 

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<목차>

1. 기본적 분석이란?

2-1. 기본적 분석의 방법 - 경제분석

2-2. 기본적 분석의 방법 - 산업분석

2-3. 기본적 분석의 방법 - 기업분석

 

기본적 분석이란?

기본적 분석(fundamental analysis)은 주식 시장에서 주가는 주식이 갖고 있는 내재적 가치에 수렴한다는 전제 하에 내재적 가치를 중점적으로 분석하는 방법입니다.

다만, 단기적으로는 주가와 주식이 갖고 있는 가치와의 격차가 벌어진다고 보고 있습니다.

 

기업의 내재적 가치를 추정하면 이를 주가와 비교합니다.

내재적 가치가 주가보다 크게 과소평가된 주식인지, 주가보다 조금 과대평가된 주식을 비교하여, 매수를 하거나 매도를 합니다.

투자를 결정함에 있어서 내재적 가치와 가격 사이의 이격도가 크면 클수록, 매수했을 때 큰 수익을 얻을 수 있습니다.

 

기본적 분석에서는 내재적 가치를 평가하는 작업이 중요합니다.

주당 순이익(EPS), 배당, 재무구조, CEO의 경영 능력, 산업의 경제적 해자 등처럼 재무 또는 경영적인 요인들이 기업의 내재적 가치를 평가할 때, 중요하게 보는 부분입니다.

 

<출처: 네이버 증권>

 

각 기업의 재무적 요소가 담긴 재무제표는 네이버, 다음 증권이나 증권사 어플, 각 기업의 IR 보고서 등을 통해 확인할 수 있습니다.

 

 

기본적 분석의 방법 - 경제 분석

기본적 분석을 하기 위한 방법은 Top - Down 방식과 Bottom - Up 방식이 있습니다.

많은 사람들이 Bottom - Up 방식보다는 Top - Down 방식의 분석법을 선호합니다.

Bottom - Up의 경우, 기업부터 시작을 해서, 산업과 경제를 분석하는데, 기업들의 수가 무수히 많기 때문입니다.

 -. Top - Down 방식: 경제 → 산업 → 기업 순으로 분석

 -. Bottom - Up 방식: 기업 → 산업 → 경제 순으로 분석

 

주가와 경제와의 관계는 아래와 같습니다.

사회현상은 공식처럼 되는 것은 아니니, 참고 목적으로만 확인하면 됩니다.

 

 ▶ 경제 분석

  -. GNP 성장률

    : 기업의 성장이 확대될수록 국민의 총생산(GNP) 성장률은 올라갑니다.

  -. 경기순환의 국면

    : 주가는 실물 경제보다 3개월 또는 6개월의 선행성을 가집니다.

    : 뉴스나 애널리스트들이 주가를 해석할 때, '선반영'이라는 단어를 자주 사용합니다.

  -. 통화량

    : 시중에 돈을 풀어 화폐의 양이 늘어나면, 주가는 상승합니다.

    : 코로나19 때, 각국 중앙은행에서 지원금을 많이 풀어, 시중에 돈이 많아지자, 주가가 상승하였습니다.

  -. 물가상승률

    : 급격한 물가상승률은 실물자산에 대한 선호도 증가로 주가가 하락합니다.

  -. 이자율

    : 금리가 인상되면 주가는 하락합니다.

    : 미국에서 금리를 인상하면서, 각국 중앙은행 또한 금리를 인상하고 있습니다.

    : 그 결과, 시중에 많던 돈이 감소하게 되면서, 주가가 하락하였습니다.

  -. 환율

    : 환율이 상승하게 되어, 원화의 가치가 하락하면, 기업의 수출경쟁력이 증가하여 주가가 상승합니다.

  -. 원자재 가격

    : 원자재 가격이 상승하게 되면, 물가 상승의 요인이 되어 주가가 하락합니다.

 

기본적 분석의 방법 - 산업 분석

 ▶ 산업 분석

  -. 산업 연혁

    : 특정 산업의 시작과 발전 단계, 현 수준에 대한 전반적인 흐름을 이해합니다.

  -. 수요 구조

    : 제품에 대한 수요가 장단기적으로 어떻게 변할 것인지 예측합니다.

    : 성장하는 산업에 수요가 증가할 것이므로, 주가 상승의 여지가 있습니다.

  -. 생산 구조

    : 생산 기술, 수율, 공장 가동률 등으로 업계 전체의 동향을 파악합니다.

  -. 판매 구조

    : 판매조직 및 유통구조를 파악합니다.

  -. 경영성과와 재무구조

    : 성장성, 수익성, 자본 구성, 원가구조 등에 대해 확인합니다.

  -. 정부의 산업정책

    : 정부가 육성하고자 하는 산업과 연결이 되는지 확인합니다.

    : 정부의 정책과 연계되는 사업이라면, 세제 혜택이나 지원 등으로 주가 상승의 모멘텀이 될 수 있습니다.

 

 

  -. 해외의 산업동향

    : 업종에 대한 주요 국가들의 동향을 파악합니다.

  -. 산업의 경쟁상황

    : 경쟁이 얼마나 치열한지, 해당 기업이 차지하고 있는 점유율 등에 대하여 파악합니다.

    : 경제적 해자를 가지고 있는 기업은 위험을 헤쳐나갈 힘이 있습니다.

  -. 산업의 라이프사이클

    : 시장의 규모와 투자 기회는 일반적으로 산업의 라이프사이클의 단계에 있는지에 따라 달라집니다.

    : 사양 산업보다는 성장하고 있는 산업에 투자를 하는 것이, 돈을 벌 수 있는 기회입니다.

 

기본적 분석의 방법 - 기업 분석

 ▶ 기업 분석

  -. 질적 분석

    : 기업의 성장성, 사업내용과 전망, 업계에서의 지위, 문화, 연구개발 등을 분석합니다.

    : 경영진의 경영 능력이 회사의 존망을 결정하므로, 경영진의 경력과 능력 등에 대해 파악하는 것도 필요합니다.

 

  -. 양적 분석

    : 재무제표를 중심으로 분석하는 것을 의미합니다.

    : 재무제표를 통해 기업의 수익성, 안정성, 성장성 등을 분석합니다.

 

 

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